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错过2020年大涨的基金2021年该怎么赚钱?

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admin

  今天,米米又找到一位真才实学的财经大佬,为大家讲解“2020年还有没有赚钱机会,投资基金该怎么赚钱?

  焦宇先生是新加坡南洋理工大学(&美国卡内基梅隆大学)金融工程学硕士,曾任职于新加坡大华基金、美国太盟集团、招商财富及海悦投资等国内外大型买方资产管理机构。有10年的大类资产配置投研工作经验,擅长量化研究及宏观研究的结合在证券类投资领域的运用。

  米米:2020年全球经济处在低靡状态,2021年随着疫苗普遍被接种,全球经济复苏,哪些行业的机会更好?

  一是受国内疫情影响较大的行业,比如旅游、航空、影视等,受益于人们出行和娱乐活动的正常化,或许会出现较好的配置机会;

  二是低估值的周期性行业,随着工业生产活动的恢复,对上游原材料的需求不断增加;

  三是传统的金融地产行业,目前估值处于低位,而且明年的业绩改善也会比较明显。

  米米:我看到普益基金2020年10月的组合运行报告中提到,在权益市场主理人更加偏向低估值。为什么是周期性板块?之前消费、医药和科技等行业的风险是否会加大?

  从目前的PE-TTM估值水平来看,以食品饮料为代表的消费行业处于历史的较高水平,位于近5年以来80%的估值分位数以上,而医药和科技行业随着近期的回调,估值回落到历史中枢水平;因此从估值来看目前食品饮料行业的风险较高,医药和科技行业的风险较为适中。

  主理人持续看好消费、医药和科技行业在中国未来的发展,因此以上三个行业的配置比例较高,但在估值明显高估的情况下依然会采取一些减仓的操作,将小部分仓位配置到低估值的周期性板块。

  受益于国内经济复苏以及出口需求增加,预计明年制造业的利润水平会有明显好转,上游周期性板块同步进入行业景气期。

  米米:最新国家宏观数据显示,CPI、PPI数据都开始萎缩,市场传言由于紧缩加剧,央行或将收紧货币政策,对于这个消息您怎么看?未来银行、保险等金融板块是否还有机会?

  从年初的偏宽松到目前的紧平衡,货币政策的确发生了一些转变,其实从央行的货币净投放和国债利率等数据就可以做出判断;目前各主要期限的国债收益率较年初均有所提升,在经济还未完全恢复的情况下,货币政策进一步收紧的概率较低,大概率会维持利率稳定。

  货币政策在制定时通常会考虑通货膨胀因素,比如在通货膨胀比较严重的时候往往采取紧缩的货币政策,但CPI的上涨和下跌往往和猪肉价格有关,有时并不能反映真实的通货膨胀水平,因此对货币政策的影响并不明显。

  银行板块目前的估值水平的确偏低,随着经济的复苏,银行的不良资产率也会有所降低,利润会有所好转,明年具备一定的配置价值。

  而保险企业一般对股市的涨跌比较敏感,因此四月份以来应该是保险配置的黄金时期,但受制于年初疫情,代理人展业受到较大影响,保险板块并未出现大幅上涨;预计明年保险企业的开门红数据会有所好转,在股市保持稳定的情况下,保险板块仍然具备较高的配置价值。

  米米:今年信用债市场不好做,华晨,永煤相继暴雷,未来信用债市场的不确定性是否将加剧?未来的投资机会又在哪里?

  对于信用债市场而言,由于风险溢出效应市场短期内的不确定性会加剧,但长期来看也将促使市场由信仰定价到风险定价的转变,一定程度上有利于资本市场的运行,更加有效的实现资源配置;对于投资者而言,打破国企刚兑信仰,寻找更加市场化的投资标的,更加积极的关注企业自身基本面状况,本就是一种进步。

  信用债的暴雷也从侧面反映了分散投资的重要性,而公募基金组合便是一种天然的分散风险的投资方式,因此企业债券暴雷并未给普益的公募基金组合带来明显回撤。

  未来的固收市场,从短端来看依旧会处于一个紧平衡的状态,目前的DR007利率水平基本围绕着2.2%上下波动,从中长端来看目前的利率水平已经处于相对较高的位置,从目前央行MLF的操作动作上来看,未来利率继续提升的可能性并不高。

  因此综合判断短端可能会有交易性机会,中长端可能会有配置性机会,而信用债市场经过了此轮下跌,随着风险偏好的提升,明年来看应该有较好的配置价值。

  米米:看您介绍里提到了“基金主理人”,请问基金主理人和基金经理有什么区别?普益基金的金牛组合又和公募基金有什么区别?

  大家都知道基金经理是单只基金的管理者,而基金主理人则是基金组合的管理者。如果把基金组合比喻成做一道菜,那么里面的每只成份基金就是食材,而主理人就是厨师了。

  厨师做菜时要确定这道菜里要放多少种蔬菜、调料、还有用什么方法进行烹饪,同时还要挑选各类食材。主理人也是这样,我们要确定一个基金组合里各种类型的基金的配置比例,然后挑选合适的基金配置进组合,在市场行情发生变动时,我们还要判断是否需要调仓,怎样调仓等等。

  而基金组合(不只是金牛组合,包括普益所有的基金组合)则是我们通过对市面上所有公募基金进行筛选,选择优质的、适合的基金构建的组合。相对单只的公募基金来说,投资基金组合相当于一次性投资了多只基金。

  米米:如您所说基金组合是对市面上所有公募基金进行筛选,那么在市场低迷时,基金组合能否比单一基金更好保护投资者?

  7月下旬开始,市场风格切换剧烈,在这种情况下,对普通投资者来说,选择基金组合投资更适合。

  单只基金通常只会侧重投资某一类资产,基金经理的专业优势领域也有限制,这两方面都会影响单只基金的业绩。如果将来该类资产出现下跌,那就无法规避投资风险了。所以通过单只基金去规避市场下跌的风险是很难的。

  而基金组合会选择不同的基金产品进行配置,这相较于投资单一的基金而言,能够在进一步的分散风险的前提下,最大限度的获得风险调整后收益。基金组合精选优质基金,将鸡蛋放在多个篮子当中,即使有一只基金表现不理想,其他基金也可以分散投资风险,动态调整,追求长期稳健收益。

  米米:在投资基金时,我们小白会采用网格或定投等方式来降低投资基金的风险,您觉得作为一个小白投资者,定投和网格哪种方式规避风险最好?

  网格交易是比较短期的交易模式,如果有相对稳定的价格中枢,那么可以通过设置交易参数的方式投资,理想状态下的网格交易就是高卖低买,有点像逆向价值投资。

  但是投资者在进行网格交易时,需要较强的投资技巧、也需要对后市发展有一个较为准确的判断。因为网格交易只适合在震荡市或略偏上的震荡市场中使用,在其他场景中无效。相比而言,网格交易的适用场景局限性较大。遇到单边上涨或下跌就会无效。

  同时,网格交易需要投资最大的弊端就是投资纪律,即你需要严格遵守自己制定的投资纪律,当价格达到目标就要卖出,价格低时就要买入。网格交易操作频繁,目的在博取短期收益,这对大部分投资者来说都是比较难操作的。

  而定投交易相对更简单。定投就是是通过定期买入筹码,均摊风险、均衡价格的投资方式。虽然不能一次性投入,比较耗时间,但是选择定投更期望通过长期的投资,借助时间抹平市场短期波动,实现投资目标。

  所以,对于大部分投资者来说,定投操作难度低,且适用的投资场景更简单多样,只要坚持投资,一直在市场低位获得更多筹码,等待市场上涨就可以了。

  所有的投资都要择时,但是我们不建议选择基金组合的投资者择时参与组合。原因在于,普通投资者并不具备择时能力,也很难通过短期的培训或者学习获得这种能力。

  因此,我们还是建议投资者以定投的方式参与基金组合投资。定投是一种弱化择时的投资方式,更适合日常的投资。

  米米:基金组合的投资成本是否要比公募基金高?如何操作才能降低投资基金组合的成本?

  其实基金组合的投资成本和购买公募基金的成本是相同的,我们并不会收取额外的管理费用。

  投资者无论是投资基金还是投资基金组合,想要降低成本,不要频繁的交易才是关键,这也是我们建议投资者进行长期投资的原因。

  米米:最后问个私人的问题,普益基金目前有多少款产品?如果用20万的家庭资产进行投资,应如何分配才能让本金安全度较高的情况下,获得最大收益?

  普益目前共有7款公募基金组合,分为磐石和金牛两个系列,分别覆盖不同的风险等级偏好的投资者,以满足不同收益目标的投资者。

  在资产配置过程中我们基于对各个公募基金组合收益率和波动率的认知以及对市场的判断,结合组合优化模型进行配置;比如对于一个波动率要求在20%以内的投资者,我们会建议16.82%仓位配置磐石圆福,30%仓位配置金牛平衡,30%仓位配置金牛全股,23.18%仓位配置金牛港股,这样可以实现收益的最优化。

  以上就是米米采访的全部内容,希望大家能得到投资上的启发。又快到圣诞节了,这期《米聊》也就到此结束了,预祝大家在2021年都赚大钱!

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