在科创板率先试行T+0交易具有可行性

　　上非常敏感的话题。在日前召开的两会上，该话题再次被多位委员、代表们提起，这其中就包括全国政协委员、中央财经大学

　　自2012年以来，贺强一直坚持提交在股市试点T+0交易的提案，到现在已坚持8年了。在今年的两会上，贺强委员再一次提交了“建议在科创板率先试行T+0”的提案。

　　要不要在A股市场实行T+0交易争论已久。从中国股市的长远发展来说，实行T+0交易是一个必然的趋势。毕竟在世界上一些主要国家的证券市场中，都在实行T+0交易机制，A股市场想要与国际市场接轨，实行T+0交易是不可避免的，关键是现阶段A股市场能不能实行。

　　实行T+0交易，意味着投资者当天买入的股票当天可以卖出，而卖出后又可以买进股票，一天可以重复操作N次。目前，不支持T+0交易的理由主要有两点：一是T+0助长市场的投机炒作；二是为操纵市场者提供了便利，他们只需要用更少的资金就可以达到操纵市场的目的。正是基于上述两方面原因，管理层在面对T+0的提案时非常谨慎。

　　但不可否认的是，T+0交易有着天然的优越性：一方面是可以方便投资者交易，活跃市场，这对投资者以及市场有着与生俱来的吸引力；另一方面是T+0具有纠错功能，投资者买进股票后发现自己操作错了，可以马上卖出纠正错误。对于机构投资者以及一些大户来说，在出现这种错误时，或许可以通过股指期货、融券、ETF等方式来对冲风险，但对于广大散户来说，很难通过这些方式来对冲风险，只有T+0交易才能减少他们的损失。也正因如此，25年来，市场对T+0的呼声不曾停止。

　　而今年贺强提出的T+0建议显然更具可行性。因为他“建议在科创板率先试行T+0”，这一点对于T+0的实行非常关键。如果在整个A股市场实行的话，管理层或许会担心T+0会给整个市场带来较大的波动。但在科创板率先试行的线带来的波动只是局部的，因而也是可控的。而且科创板的定位本身就是A股市场制度改革的实验田，因此，T+0在科创板率先试行也是科创板应尽的义务。

　　对于某些投资者担心的T+0交易会助长市场投机炒作的问题，贺强在建议中也提出了相应的对策。贺强认为，可以在推出T+0的时候，限制每天回转交易次数，比如买卖同一只股票，当天只能买卖一次，以后根据经验和情况逐渐放开。这样T+0可以很好地发挥其纠错功能，一定程度制约投机炒作行为。

　　至于市场担心的T+0交易会给操纵市场的行为提供便利，其实大可不必顾虑。或许这在25年前确实是一个大问题，但如今大数据已经在监管中被广泛运用，而在大数据面前，各种操纵市场的行为很容易被发现。

　　笔者认为，基于上述分析，贺强委员在今年两会上提出的“在科创板率先试行T+0”的建议是具有可行性的，希望这个建议可以尽快被管理层采纳。